Opciones Reales

Tabla de contenido

Introducción

Capítulo 1. Opciones reales
1.1. Opción financiera versus opción real

Capítulo 2. Principios de valoración
2.1. Fuentes de financiación
2.2. Equivalencia entre el equity y una opción call
2.3. Enterprise Value (EV)

Capítulo 3. Flujos de caja
3.1. Flujo de caja libre
3.2. Flujo de caja del endeudamiento
3.3. Flujo de caja del accionista
3.4. Flujo de caja de capital
3.5. Flujos de caja y riesgo
3.6. Costo medio ponderado de capital (WACC)
3.7. Enterprise Value
3.7.1. Enterprise Value por FCC
3.7.2. Enterprise Value por FCL
3.8. Gradiente de crecimiento (g)
3.8.1. Cálculo de g en términos de reinversión de la compañía
3.8.2. Aproximación a la valoración tradicional con base en los flujos
3.9. Valoración de empresas y su relación con las opciones reales
3.10. Retorno de rentabilidad (componentes)
3.10.1. Grado de Apalancamiento Financiero (GAF)

Capítulo 4. Generación de valor
4.1. Niveles de medición de valor
4.1.1. Insostenibilidad
4.1.2. Situación coyuntural
4.1.3. Destrucción de valor
4.1.4. Situación de generación de valor
4.2. Generación de valor
4.3. Volatilidades alcistas y bajistas
4.4. Múltiplo de valor residual
4.5. Estimación del precio objetivo desde la óptica de mercado
4.5.1. PER
4.5.2. PER corporativo
4.5.3. Q Tobin
4.5.4. Yield corporativo

Capítulo 5. Paridad en opciones reales
5.1. Riesgo de base
5.2. Valor presente con opciones reales
5.3. Tipos de opciones en los proyectos de inversión
5.3.1. Opción de aplazar
5.3.2. Opción de ampliar
5.3.3. Opción de abandonar
5.4. Gestión del riesgo de base en proyectos y cálculo de pólizas de seguros
5.5. Gestión financiera con opciones reales
5.5.1. Factores que afectan el valor de las opciones financieras
5.6. Activos plain vanilla
5.7. Analogía entre proyectos y empresas
5.8. Relación de paridad put-call

Capítulo 6. Modelos de volatilidad
6.1. Estimación sesgada a partir del flujo de caja
6.2. Modelo de Copeland-Antikarov
6.3. Modelo de Black-Scholes
6.4. Estimación de la volatilidad vía fundamental
6.5. Procesos de Fibonacci – aproximación a la volatilidad a partir del análisis técnico


Capítulo 7. Opciones reales desde el componente de mercado
y financiero
7.1. Modelo de Black-Scholes ajustado
7.2. Opciones financieras y reales sin pago de dividendos
7.3. Opciones financieras y reales con pago de dividendos
7.4. Insolvencia con base en opciones reales
7.5. Generación de valor para activos reales

Capítulo 8. Letras griegas e interpretación para activos reales
8.1. Variación de parámetros y efectos en la opción call
8.2. Cuantificación de letras griegas sobre activos reales
8.3. Letras griegas y su equivalencia en opciones reales
8.3.1. Delta (Δ)
8.3.2. Estrategia de cobertura delta
8.3.3. Gamma (?)
8.3.4. Theta (θ)
8.3.5. Vega (ν)
8.3.6. Rho (ρ)

Capítulo 9. Proyectos a la luz de las opciones reales
9.1. Tipos de opciones
9.2. Diferir o aprender u opción de aprendizaje
9.2.1. Opción de aprendizaje (learning option)
9.3. Opción de inversión o crecimiento
9.3.1. Opciones de scale up option
9.3.2. Switch up option
9.3.3. Opción de ampliación del alcance (scope up option)
9.4. Desinvertir o reducir
9.4.1. Scale down option
9.4.2. Switch down option
9.4.3. Scope down option
9.5. Aplicación de valoración de opciones reales en proyectos
9.5.1. Valoración de la opción de diferir / Aprendizaje
9.5.2. Valoración de opciones de ampliación o crecimiento / activos intangibles
9.5.3. Valoración de opciones scale down / opción de abandono

Capítulo 10. Valoración de empresas a través de opciones reales
10.1. Valoración de opciones reales en empresas / Ejercicio
10.1.2. Escenario un solo crédito empresarial
10.2. Conclusiones sobre valoración de empresas con opciones reales
10.3. Evaluación de pluriaños en opciones reales
10.4. Valoración de opciones sobre un portafolio de deuda

Referencias bibliográficas