Valoración de empresas. Fundamentación económica y contable

Tabla de contenido

Introducción
Capítulo 1. Valoración económica de empresas por medio de
descuentos de futuros flujos de efectivo: fundamentos, flexibilidad y manejo del riesgo
1.1. Fundamentos de la valoración por descuento de flujos de caja
1.1.1. Valoración mediante el descuento de los futuros flujos de caja
del patrimonio, FCFE
1.1.2. Valoración de las operaciones de la empresa mediante
el descuento de los flujos de caja libres para la firma, FCFF,
o flujo de caja operativo
1.1.3. Método del valor presente ajustado, denominado VPA o APV,
por su sigla en idioma inglés
1.1.4. Comentarios sobre aspectos especiales para tener en cuenta en
la aplicación de los métodos descritos en secciones 1.1.1, 1.12
y 1.1.3
1.1.4.1. Reorganización de los estados financieros
1.1.4.2. El cierre del proceso de valoración
1.1.4.2.1. Alternativas para estimar el valor de continuidad
1.2. Modelos de valoración avanzados
1.2.1. Simulación estocástica
1.2.2. Arboles de decisión
1.2.3. Valoración usando opciones reales, OR
Ejercicios de repaso (ER)
Capítulo 2. La contabilidad como lenguaje
2.1. La contabilidad como lenguaje
2.2. Teoría de la asimetría de la información y la importancia de
la información
2.3. Usuarios de la información financiera
2.4. Tipos de contabilidad
2.5. Normatividad contable internacional
2.6. Marco conceptual y principios contables
2.7. Políticas y estimaciones contables
2.7.1. Las políticas de reconocimiento
2.7.2. Las políticas de medición
2.7.3. Las políticas de revelación
2.7.4. Las políticas de presentación
2.7.5. Cambios en políticas o estimaciones Contables
2.8. Taxonomía de los estados financieros
2.8.1. Estado de situación financiera
2.8.2. Estado de resultados integral
2.8.2.1. Estado de resultado
2.8.2.2. Otro Resultado Integral.
2.8.3. Estado de flujo de efectivo
2.8.4. Estado de cambio en el patrimonio
2.8.5. Las notas
2.9. Teoría de agencia y la elección de las políticas contables
2.10. Confiabilidad de los estados financieros
2.11. Ejemplo de estados financieros con transacciones
Capítulo 3. Análisis y ajuste contables
3.1. Partidas del estado de situación financiera
3.2. Políticas de medición de los estados financieros
3.2.1. Métodos de medición
3.2.2. Medición del valor razonable
3.2.3. Medición al valor razonable vs costos
3.3. Reconocimiento y medición del inventario
3.4. Reconocimiento y medición de la depreciación y el deterioro en
la medición de las partidas del activo
3.5. Reconocimiento y medición de la provisión en los pasivos
3.6. Reconocimiento y medición del desmantelamiento en la PPYE
3.7. Reconocimiento y medición de los arrendamientos financieros
3.8. Reconocimiento y medición de la plusvalía
3.9. Reconocimiento y medición de los intangibles distintos a la plusvalía
3.10. Reconocimiento y medición de las diferencias tributarias
vs contabilidad financiera (NIC 12)
3.11. Ejercicio de repaso. Ejemplo de medición e impuesto diferido
3.11.1. Estados financieros
Capítulo 4. Principales variables que determinan el valor económico
de una empresa privada: marco conceptual de la economía financiera
4.1. Las decisiones de inversión
4.1.1. La relación entre decisiones de inversión y el valor de la empresa
4.1.2. Inversiones de corto y de largo plazo
4.1.3. Las decisiones de inversión y el cumplimiento con los estándares ambientales, sociales y de gobernanza (ESG, por su sigla en inglés)
4.2. Las decisiones de financiación
4.2.1. El análisis de la relación entre el valor de la empresa y las decisiones de financiación.
4.2.1.1. Relación entre decisiones de financiación y el valor de la
empresa cuando no se cumplen otros de los supuestos del
análisis de M y M (1958)
4.2.2. La teoría del orden jerárquico en la selección de las fuentes de
financiación (Pecking order)
4.2.3. Los apalancamientos operacional, financiero y total y
la estructura financiera. La proyección de los futuros flujos
de efectivo y de utilidades
4.3. Las decisiones sobre distribución de utilidades
4.3.1. El ciclo de vida de la empresa
4.4. La tasa de descuento de los futuros flujos de caja en los modelos de
valoración. La estimación del Costo de capital
4.4.1. Una mirada detallada a las diferentes fuentes de financiación
disponibles para la empresa. Características y la estimación
de sus costos
4.4.1.1. El costo de la deuda financiera, Kd
4.4.1.2. El costo del capital propio, Ke
4.4.1.3. El costo de capital promedio ponderado, CCPP (WACC, por
su sigla en idioma inglés)
4.5. Empresas comparables y relaciones teóricas de equilibrio de tasas
en los mercados internacionales
Capítulo 5. Costo de capital, el modelo de valoración de activos
de capital, CAPM. Diversificación y primas de riesgo
5.1. Los parámetros en el modelo CAPM
5.2. Supuestos fundamentales del CAPM.
5.3. Estimación de las betas
5.4. Modelos alternativos al CAPM
5.5. La estimación del costo de capital en empresas que no están
inscritas en bolsas de valores
5.6. Estimación de los componentes individuales del costo de capital
5.6.1. La prima por riesgo país
5.7. A manera de conclusión sobre la estimación del costo de capital utilizando el CAPM
Capítulo 6. La valoración por múltiplos o valoración relativa
6.1. Etapas en la aplicación del enfoque
6.2 Relación de algunos múltiplos con las variables fundamentales
que teóricamente determinan el valor de la empresa
6.3. Métodos para introducir en el análisis diferencias en los valores
de variables fundamentales en empresas comparables
6.4. Múltiplos sectoriales
6.5. Los múltiplos y la valoración de empresas nuevas.
El método del capitalista de riesgo
Ejercicios de repaso (ER)
Capítulo 7. Análisis financiero aplicado a la valoración de empresas: razones financieras y estados de flujos de efectivo
7.1. Análisis global de la corporación con énfasis en los intereses de
sus dueños
7.2. Evaluación de la gerencia operacional
7.3. Evaluación de la gerencia del capital de trabajo neto y de
los activos no corrientes
7.4. Evaluación de la financiación
7.5. Análisis del estado de Flujo de Efectivo
Capítulo 8. Los pronósticos de los futuros flujos de caja y el cierre del proceso de valoración
8.1. Las etapas del proceso de valoración
8.1.1. La actividad acopio de información
8.1.2. El análisis de la información
8.1.3. La elaboración de los pronósticos de los estados financieros
básicos
8.1.4. Pronósticos en el horizonte de proyección de los futuros Flujos de Caja Libres para el patrimonio (FCFE) y para la firma (FCFF)
8.1.5. Pronóstico del valor de continuidad o valor terminal. Utilización del enfoque de múltiplos. El cierre en el proceso de valoración
Referencias bibliográficas
Abreviaturas empleadas
Indice de términos